On2 Acquisition Vote Meeting Adjourned

[编者注:在这篇文章发表几个小时后，On2 announced 12月23日的特别会议将只讨论一个议题:出席会议的股东将被要求批准或拒绝一项提议，即进一步将特别会议延期至一个未指明的日期. The date, 再次休会的特别会议的时间和地点将在对休会提案进行表决后不久宣布.]

每个人似乎都对谷歌收购On2技术的提议有自己的看法, 包括涉及的公司以及众多股东团体和个人. In recent weeks, as Google attempts to acquire its first public company, On2发布的官方公告数量显著增加, 套利社区成员和一些人所说的持不同意见的股东团体发表的反对意见也是如此.

“On2将于18日召开特别股东大会, 2009 to vote upon the proposed merger," a December 7 On2 press release stated, ，这需要获得On2已发行普通股多数股东的批准."

Against that backdrop, On2宣布暂停12月18日股东批准与谷歌合并的投票. 该公司的新闻稿称，股东已决定将会议延期至12月23日, 2009, 但不确定这是多数股东的投票，还是只有出席特别会议的股东投票.

Why was the meeting adjourned? 根据On2的说法，该公司没有足够的票数来批准合并.

而在12月18日之前投票的股东则投票赞成合并提议, “该合并提案需要On2普通股的多数已发行和已发行在外股票的赞成票, as opposed to just a majority of those shares voted."

At the heart of the issue surrounding the vote, then, 是否需要多数流通股投票赞成合并.

因为很多On2的股东还没有投票, including many retail investors," said Matthew Frost, interim chief executive officer of On2, “我们认为，为了给这些投资者一个投票的机会，暂停会议并延长投票截止日期是合适的."

Prior to the December 18 meeting, 英国《百家乐软件》的一篇文章谈到了“持不同意见”的股东对On2管理层和董事会就合并的股东价值提出质疑的问题.

一个持不同意见的股东团体声称，在1.7亿股股票中，它有大约5500万股准备支持反对谷歌交易," wrote John Dizard last month in FT.com's Last Word column. “没有独立的方法来核实持不同政见者的分量, 该公司的总法律顾问表示，5500万股的数字“与现实不符”.' We’ll see who’s right on December 18."

持不同政见者认为，该公司本应征求竞争性投标," wrote Dizard, adding that management and directors of On2 hold just over 3.5%的流通股，“几乎都来自授予的期权，而不是购买的股票. . . 也许对有价值的资产进行竞争性投标是无用或不必要的. Who is to say, apart from the shareholders? 但如果董事会中有那些在公开市场上用自己的现金购买大量股票的董事，On2的交易可能就不会那么有争议了."

What is not clear, 现在特别会议已经休会，重新安排在12月23日, 如果在12月23日的会议上要求的肯定股份没有实现，On2的管理层和董事会会怎么做.

同样不清楚的是，一些没有投票权的散户投资者是否在观望是否会有更好的出价, 尽管On2正在提醒那些尚未投票的股东，价格已经确定.

"As previously announced," the company stated in its press release, “拟议合并的交换比率已设定为0.0010. 因此，无论拟议的合并何时完成，交换比率都将保持不变."

上述的交换比率是一些反向观点发表的关键.

When the August 5, 2009年，On2和谷歌宣布有意达成合并协议，其中谷歌将收购On2, 每股On2普通股流通股将转换为0美元.60 worth of Google Class A Common Stock. On December 16, two days prior to the initial special meeting, 谷歌和On2公布了确切的换股比例.

“与谷歌拟议收购On2有关，每一股On2普通股将发行一股谷歌a类普通股的比例, will be $0.0010." a joint press release stated. "The exchange ratio was determined by dividing $0.60 per share by the trading price, 在合并协议中定义为:在On2股东审议并投票拟议合并的特别会议日期之前的第二个交易日结束的20个交易日内，基于每股谷歌a类普通股的销售价格，每股谷歌a类普通股的成交量加权平均交易价格."